来源：紫金天风期货研究所观点小结核心观点：震荡供应端整体仍无明显的变量，需求端铁矿自身有复产需求支撑，成材需求下游承接不力逐渐下滑，两方作用下铁矿维持震荡局面现货：偏多上周港口现货成交453万吨，周环比增19万吨；远期现货成交446万吨，周环比降181万吨。
港口整体成交看MA5处于近三年来低位，整体趋势逐渐向上，但是逐渐显出疲态铁水：偏多铁水增幅7万吨，钢厂复产仍在继续，后期铁水会继续上行库存：偏空45港库存累库2万吨，整体看累库季节性比较突兀钢厂总体库存仍在近三年低位，厂内库存维持在合理位置，钢厂减少的港口现货+海漂货的库存随复产有利于矿价。
钢厂利润：偏多华北螺纹类钢厂即时利润冲高回落至20横林镇PVC防爆阿拉善 快速卷帘门0附近，整体利多铁矿石折扣：观望用8月折扣测算，麦克粉4.25％折扣对应70-80美金折盘面底部在508-580，顶部普氏7月均值在106美金折盘面760附近，预估8月如果普氏在110-115附近，则盘面向上顶部或在800-830区域。
高低品价差：观望PB粉与低品价差仍在低位运行，可见钢厂仍以节省成本为主，利润或未如纸面般多，为二次负反馈提供条件成材需求：观望成材库存虽仍在下降，但是成交逐渐转弱，再次进入验证期，谨防成材不及预期进入塌陷。
平衡表：观望平衡表8月份较7月份环比边际转好，转好的主要利多因素在铁水产量的上升俄罗斯发运冲高下滑澳洲铁矿发运整体冲高下滑2022年8月20日路透澳洲矿7日移横林镇PVC防爆阿拉善 快速卷帘门动平均发货量周环比降4.94％，月环比降14.6％。
澳洲整体发运逐渐下滑，主要在于力拓的冲高回落与罗伊山季节性港口检修所致
数据来源：Reuters，紫金天风期货BHP与FNG发运均在年同比高位运行
数据来源：Reuters，紫金天风期货罗伊山进入季度检修
数据来源：Reuters，紫金天风期货巴西发往欧美量触底反弹2022年8月20日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比降7.33％，月环比降6.64％巴西整体发运近一周处于年同比低位，其发往欧美量逐渐下滑
数据来源：Reuters，紫金天风期货Vale整体发运未如预期般偏强
数据来源：Reuters，紫金天风期货非主流铁矿发运大幅下滑
数据来源：Reute横林镇PVC防爆阿拉善 快速卷帘门rs，紫金天风期货我国巴西矿到港量不断增加2022年8月20日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增9.65％，月环比增8.24％；其中澳矿到港量周环比增1％，月环比增4.17％；巴西矿到港量周环比增56.84％，月环比增43.49％。
数据来源：Reuters，紫金天风期货海外需求或再次走弱海外整体到港量显疲软
数据来源：Reuters，紫金天风期货欧洲热卷价格继续下滑-有逐渐回归至正常水平趋势
数据来源：Mysteel，紫金天风期货PB粉溢价在负值区域内徘徊
数据来源：Mysteel，紫金天风期货欧洲地区生铁产量恢复力度有限
数据来源：Mysteel，紫金天风期货第二轮负反馈进入酝酿期钢联铁水产量周横林镇PVC防爆阿拉善 快速卷帘门环比增7.11万吨Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.90％，环比上周增加1.67％，同比去年下降3.03％；日均铁水产量225.78万吨，环比增加7.11万吨，同比下降3.43万吨。
钢联铁水大幅回升，后期整体的矛盾将会落到正反馈是否会持续，终端需求疲软下的第二轮负反馈进入酝酿期
数据来源：Mysteel，紫金天风期货钢坯持续降库
数据来源：Mysteel，紫金天风期货疏港量随铁水持续反弹
数据来源：Mysteel，紫金天风期货电炉产量受限电与亏损双重因素下继续下滑
数据来源：Mysteel，紫金天风期货电炉产量受限电与亏损双重因素而下滑鑫椤电炉数据显示，由于限电和利润转负所致电炉产量继续下横林镇PVC防爆阿拉善 快速卷帘门滑其中独立电炉产量周环比下滑18.7％，长流程电炉周环比下滑4.5％从长远的角度来讲，电炉产量回升慢或者受到废钢等因素限制，有利于铁矿的需求，这对矿是一个长久的利好因素。
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当然如果要这个因素爆发出力量需要终端需求的强势配合
数据来源：Mysteel，紫金天风期货短流程产量下滑，长流程产量继续增加-有利于矿价
数据来源：Mysteel，紫金天风期货需求仍需要下游不断验证
数据来源：Mysteel，紫金天风期货现实需求再次陷入疲软状态螺纹整体库存继续下降，周度表需有所上升，但是成交遇阻，可见下游承接力度较软，建材总体成交MA5跌至近7年来季节性历史低位对于铁矿而言除去自身基本面的复产外，后期的需求需要终端横林镇PVC防爆阿拉善 快速卷帘门需求来承接，即为正反馈。
如果下游承接不利，导致钢材下跌钢厂利润收窄，则钢厂再次进入负反馈阶段
数据来源：Mysteel，紫金天风期货华北地区螺纹类钢厂利润触顶下滑华北螺纹类钢厂利润冲高后回落整体来看，原料中铁矿到厂周环比降50元/吨，月环比涨46元/吨；焦炭到厂周环比涨195元/吨，月环比涨5元/吨；喷吹到厂周环比涨3元/吨，月环比跌122元/吨。
参考螺纹价格周环比跌60元/吨，月环比涨190元/吨
数据来源：Mysteel，紫金天风期货中低品价差低位运行-钢厂节省成本拼尽全力
数据来源：Mysteel，紫金天风期货进口利润在盈亏边缘徘徊
数据来源：Mysteel，紫金天风期货内外价差在0轴附近徘徊
数据来源：Mysteel，紫金天风期货本周45港库存周环比增2万吨-累库继续放缓
数据来源：Mysteel，紫金天风期货澳洲矿累库80万吨
数据来源：Mysteel，紫金天风期货247家钢厂总库存周环比降77万吨上周钢联公布45港总库存1.39亿吨，周环比增2万吨，月环比增694万吨整体累库继续放缓，但是曲线来看仍比较突兀分项数据来看，粗粉降库25万吨，块矿库存周环比增14万吨，球团降库9万吨。
分国别库存来看，澳洲矿累库80万吨，巴西矿降库4万吨，非主流矿降库74万吨从钢厂结构来看，整体降77万吨，其中厂内降25万吨，海漂+港横林镇PVC防爆阿拉善 快速卷帘门口库存均降库53万吨钢厂总库存依旧在近两年来低位，厂内库存保持正常，整体钢厂因成本控制问题，做低厂内库存，减少港口现货库存。
如此钢厂采购需求若变强，有利于港口现货价格走强
数据来源：Mysteel，紫金天风期货PB粉继续累库
数据来源：Mysteel，紫金天风期货平衡表
数据来源：Mysteel，紫金天风期货衍生09基差完成回归-目前盘面处于升水状态
数据来源：Mysteel，紫金天风期货盘面仍没有给到钢厂利润
数据来源：Mysteel，紫金天风期货比价来看螺纹或被低估
数据来源：Mysteel，紫金天风期货8月普氏均值107美元/干吨至8月19日，普氏62％指数周环比跌9.15美元/干吨，月环比涨3.2横林镇PVC防爆阿拉善 快速卷帘门5美元/干吨，8月均值107美元/干吨，较7月均值持平。
数据来源：Mysteel，紫金天风期货8月普氏均值107，整体中信较前期有所下降
数据来源：Mysteel，紫金天风期货
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